603888唐山港:京津冀一体化受益龙头 维持“强烈推荐”评级

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  民生证券研究认为,在区域规划中,河北将成为京津城市功能拓展和产业转移的重要承接603888地,预603888期未来河北在基础设施方面的投资仍将保603888持较大规模。而其中,唐山是京津冀合作典范。唐山是北京、天津的能源、原材料、建筑材料和农副产品基地。曹妃甸是唐山潜力之所在,也是领航区域经济的关键,其旨在打造成为环渤海地区的重要增长极、冀东经济区的龙头、新唐山的重要增长点。目前,京津冀在产业布局上有了越来越多的融合。北京到唐山的投资已达到256亿元,唐山603888与天津滨海新区签署了合作协议,京津冀呈现出一个好的合作势头。

津冀港口定位趋于合理,合作潜力巨大。津冀港口间已经形成了一定程度的协调发展。天津市与河北省确认协调港口运营发展问题,支持天津港集团与河北港口企业在航线开辟、经营管理等方面开展合作,在企业层面合作的基础上,还可以将合作扩展到政府层面,增强制定港口发展规划与策略的前瞻性与预见性,改变长期以来在港口建设和规划制定中的各自为战的局面,避免重复建设。

唐山港规划用地目前的价值为900亿左右。根据最新的总体规划,唐山港规划面积由56平方公里增加到88平方公里,其中,规划水域面积23平方公里,陆域面积65平方公里(9.7万亩);而唐山港目前仅利用18%的规划面积,未来增量土地空间的利用值得期待。唐山市高新技术产业开发区最新工业用地土地使用权挂牌出让起始价为每亩93万元,唐山港规划用地目前的价值为900亿左右(不包含水域面积)。

当前,区域政策一向是交通运输板块最重要的催化剂,自上而下的角度来看,港口影响最大,建议关注唐山港。从估值的角度来看,唐山港市盈率仅为11倍,远低于行业16倍的平均市盈率,市值也不过百亿。从主业上来看,唐山港上市以来连续保持30%以上的增长,更是位居各港口之首,未来增速也将在20%左右。唐山港合理估值应该在8元左右,维持“强烈推荐”评级。